In aller Munde Die Medien sind voll von Meldungen über gestiegene Preise für Lebensmittel, für deutlich höhere Energiepreise und auch an der Tankstelle sehen wir täglich, dass Preise für Verbraucher höher sind als noch vor einem Jahr. Wer eine neue Wohnung sucht, sei es zur Miete oder als Eigentum, hat wahrscheinlich ähnliche Erfahrungen gemacht, und […]
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Schlagwort: Risiko
Die Risiken für 2022
Wenn es um Prognosen für das herankommende Finanzjahr geht, muss ich zwangsweise an die zahlreichen Chefvolkswirte denken, die ich in meiner Zeit bei Investmentbanken regelmäßig begleiten durfte bei ihren Veranstaltungen zu volkswirtschaftlichen Ausblicken auf das kommende Jahr. Die ersten zehn Minuten ihrer Vorträge waren stets dafür reserviert zu erklären, warum die Prognosen aus dem Vorjahr […]
Wird der Bondmarkt kippen?
Anleihen gelten als sicher, Aktien als riskant. So lernt es jeder Student im Studium, wird es in der Kapitalanlage gelehrt und spiegelt es sich in allen erdenklichen Vorschriften und Regulierungen wider. Eigenkapitalvorschriften unter Basel I, Basel II und Basel III, der daraus resultierenden CRD IV oder Dodd-Frank, Solvency II und eine ganze Menge weiterer Regulierungen […]
Aktien als neuer Safe Haven
Die vergangenen zehn Jahre waren was das Wirtschaftswachstum betrifft nicht gerade berauschend. Der DAX hingegen stieg von 7.000 Punkte auf knapp 14.000. Der S&P500 legte von 2.000 auf fast 4.000 Punkte zu, und auch der japanische Nikkei stieg von 16.000 auf etwa 30.000 Zähler. Die deutsche Wirtschaft wuchs von 2009 bis 2019 um inflationsbereinigte 21% […]
Alternative Daten: Chancen und Risiken
Noch vor nicht allzu langer Zeit hatten Analysten für volkswirtschaftliche Analysen oder Unternehmensbewertungen vergleichsweise begrenzte Daten zur Verfügung. Da gab es einerseits die offiziellen Bilanzen und Zwischenberichte der Unternehmen sowie deren G&V, mit Hilfe derer Fundamentalanalysen gemacht wurden. Es gab volkswirtschaftliche Daten wie CPI, Arbeitslosenzahlen oder Balance of Payments Daten offizieller Stellen. Und dann hatten […]
Derivate sind selten die Ursache von Problemen
Die Stories halten sich hartnäckig. Derivate stürzen Unternehmen, Banken und Kommunen in den Ruin. Land Salzburg, Stadt Pforzheim, IKB oder Lehman, ihnen allen sollen Derivate das Genick gebrochen haben. Das klingt in den Medien gut und lässt sich gut gegenüber all jenen verkaufen, die wenig bis keine Ahnung haben, was Finanzderivate überhaupt sind und wie […]
Steht die Welt des Risikos Kopf?
Man kann es wenden und drehen, wie man will: Seit 2008 befindet sich die Weltwirtschaft in der Krise. Schwächelndes Wirtschaftswachstum, verlorenes Vertrauen innerhalb des Finanzsystems, ein QE-Programm und Bond-Kaufprogramm der großen Zentralbanken nach dem nächsten, trotzdem sind wir stets am Rande der Deflation statt Inflation, negative Zins- und Swapsätze, Deutsche Staatsanleihen, die bereits bei ihrer […]
Niedrigzinspolitik: Mehr Schaden als Nutzen?
Die wichtigsten Zentralbanken der Welt schwören uns derzeit auf eine möglicherweise sehr lange Phase der extremen Niedrigzinspolitik ein. Die U.S. Federal Reserve hat sogar ihre gesamte Geldpolitik umgestellt. Wie Fed Chair Jerome Powell Ende August mitteilte, wird die Fed künftig in ihrem Inflationsziel einen langfristigen Durchschnitt anstreben, und keine Momentbetrachtung mehr in ihren Entscheidungen zugrunde […]
Derivate liegen hoch im Kurs
Die Zeiten könnten turbulenter kaum sein. Völlig aus dem Nichts wurden nicht nur die Kapital- und Finanzmärkte, sondern weltweit alle Volkswirtschaften in eine Krise gestürzt, die dramatischer kaum sein könnte. Ob die von der Politik weltweit verordneten, tief in Gesellschaft, Wirtschaft, Demokratie und Menschenrechte einschneidenden Maßnahmen gerechtfertigt waren oder nicht, darüber werden sich zukünftige Generationen […]
Risiko und Bauchgefühl: Keine guten Freunde
Wahrscheinlichkeiten und unsere menschliche Intuition passen nicht zusammen. Sie sind absolut keine Freunde. Sich im Risikomanagement, bei Anlageentscheidungen und der Unternehmensführung rein auf das Bauchgefühl zu verlassen, davon ist deshalb tunlichst abzuraten. Sie glauben es nicht? Dann hier einige altbekannte Beispiele: Beispiel 1: Das Geburtstags-Rätsel In einem Raum befinden sich 23 Personen. Wie hoch ist […]
Erdöl-Futures negativ: Die Risiken von Rohstoff-Futures!
Am 20. April 2020 ging eine Schockwelle durch den globalen Finanzmarkt. Schlagzeilen vieler Medien titelten: „Erdöl handelt bei Minus 40 Dollar!“. Es war allerdings nicht das Erdöl selbst, dessen Preis ins Minus rutschte, sondern ein Erdöl-Futures-Kontrakt. Dass ein ansonsten sehr liquider Rohstoff-Future negativ werden kann, ist dennoch außergewöhnlich und hat Risikomanager und Händler wachgerüttelt. Die […]
Gender Lens Investing: nur ein Trend oder nachhaltig gut?
Gender Lens Investing ist auf dem Weg zu einem neuen Investment Trend. Immer mehr Asset Manager und Investoren werden auf diesen interessanten Ansatz aufmerksam. Asset Manager und Fonds-Anbieter, die mit klassischen Ideen nicht mehr punkten können und immer mehr Geschäft an passive ETFs verlieren, greifen Gender Lens Investing als eines der neuen Themen auf, die […]
Futures oder Zinsswaps: Was darf es sein?
Wenn Sie Zinsrisiko, vor allem jenes mit langen Laufzeiten, absichern möchten, haben Sie in der Regel die Wahl zwischen zwei großen, liquiden Produkten: Futures und Swaps. Was wählen Sie? Den börsengehandelten Future auf Staatsanleihen wie etwa den Bund (10 Jahre Laufzeit), Bobl (5 Jahre Laufzeit) oder Buxl (30 Jahre Laufzeit), oder doch lieber einen außerbörslichen […]
Systemarbitrage: Hintergründe und Interessenkonflikte
Stellen Sie sich folgende Situation vor: Am Handelstisch einer Bank, eines Brokers, einer Versicherung oder eines Fonds arbeitet ein Händler. Sein Gehalt ist zu einem guten Teil erfolgsabhängig. Erreicht er seine Ziele, erhält er einmal im Jahr eine bedeutende Summe Geld. Die Ziele selbst bemessen sich anhand von Gewinnen aus den von ihm gehandelten Positionen. […]
Value at Risk oder Greeks?
Die Frage ist ein nicht enden wollender Dauerbrenner und Klassiker im Risikomanagement: Womit kann Risiko besser gemessen werden, mit Value at Risk (VaR) oder mit Risikoparametern wie Delta, Gamma, Vega & Co, also den sogenannten Greeks? Controlling und Aufsicht wollen VaR Im Controlling von Banken und Unternehmen sowie unter Aufsichtsbehörden ist Value at Risk der […]
Risk On: Das Comeback von Zinsstrukturen?
In den 1990ern und 2000ern liefen sie den „Plain Vanillas“ regelrecht den Rang ab: Zinsstrukturen, sowohl auf der Aktivseite als Anleihen und Bonds, aber regelmäßig auch auf der Passivseite in Form strukturierter Kredite. Über die ganze Laufzeit der selbe, langweilige, im Voraus bekannte Zinssatz ohne Chance auf das bisschen Mehr, das war bis zur Finanzmarktkrise […]
Central Clearing von OTC Derivaten: Wer trägt das Risiko wirklich?
Ist Zentrales Clearing gefährlich? Zentrales Clearing durch spezialisierte Clearinghäuser wird in der Literatur gerne als Loslösung vom Ausfallrisiko einer Gegenpartei gepriesen. Die Zentrale Gegenpartei tritt als Gegenpartei in alle Geschäfte ein und übernimmt das Risikomanagement, indem sie entsprechende Margins (Sicherheiten, in der Regel in Form von Bargeld) berechnet und einfordert, die im Fall des Falles […]
Interne Modelle unter Basel III werden immer unattraktiver
Baseler Akkorde entwickeln sich seit 30 Jahren immer weiter Die Baseler Akkorde sind ein großer Erfolg in der weltweiten Regulierung von Banken, und die ständige Weiterentwicklung der Standards zeigt, dass die Zusammenarbeit auf internationalem Niveau auch drei Jahrzehnte nach dem ersten Baseler Akkord im Jahr 1988 noch immer gut funktioniert. In Basel I ging es […]
Gehebelte Short ETPs: Eine Spielwiese für Spekulanten und Pessimisten?
„Mit uns können Sie nie mehr als Ihren Einsatz verlieren!“ „Mit unserem XXX x5 Daily Short können Sie an der fünffachen, täglichen Wertentwicklung des XXX Index partizipieren, ohne jemals mehr als Ihren Kapitaleinsatz zu verlieren!“ Mit diesen Worten wirbt eine große, französische Investmentbank für eine Exchange Traded Note auf einen großen Aktienindex. In der gleichen […]
Die Basel III Reform ist beschlossen
Nach jahrelangen Planungen und Diskussionen wurde die Reform von Basel III am 7.12.2017 vom Baseler Kommittee für Bankenaufsicht beschlossen. Die Änderungen sind in vielen Teilen sehr umfangreich, weshalb der Finanzmarkt hier auch gerne von Basel IV spricht. Tatsächlich handelt es sich aber um den laut Baseler Kommittee letzten und endültigen Feinschliff für Basel III. Die […]