Was ist meine Swaption wert? Wie hoch ist der Swapsatz? Wie bewerte ich die Forward Starting Swaption, die Zinsuntergrenze, den Cap oder den Basis-Swap korrekt? Stimmt denn die Berechnung für die verschiedenen XVA Adjustements? Ein Excel-Spreadsheet reicht nicht mehr! Wer sich mit diesen Fragen beschäftigt, landet zwangsläufig bei einer Reihe verschiedener Bewertungsmodelle. Über die vergangenen […]
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Jahr: 2017
Neuer Name, neues Glück: Aus Bonitätsanleihen wurden bonitätsabhängige Schuldverschreibungen
Ein neuer Name, eine leicht veränderte Figur, dazu eine neue Frisur, und schon ist aus der alten Person eine völlig neue geworden. Vergessen ist die Vergangenheit, und durch die äußerliche Veränderung kann die Zukunft nur rosig werden. Sie denken das funktioniert so nicht? Auch nicht bei Anleihen? Im vergangenen Jahr hatte die Bafin (Bundesanstalt für […]
Frauen, Aufsichtsräte und ein Aktiengesetz mit unerwünschten Nebenwirkungen
Moderne Zeiten? Justin Trudeau, der Premierminister von Kanada, wurde nach der Bildung seines ersten Kabinetts 2015 gefragt, warum er es mit der Anzahl der Frauen in seiner Regierung so ernst nehme. Seine kurze und mittlerweile berühmte Antwort darauf: „Weil wir das Jahr 2015 haben.“ Was soll man darauf noch sagen, außer ja, der Mann hat […]
Kommunale Finanzierung: Wenn aufgrund von Kassenkrediten die Duration ins Ungleichgewicht gerät
Wenn die Duration nicht passt, kann es eng werden Der Kämmerer freut sich. Er kann sich seit geraumer Zeit quasi zum Nullzins über einen Kassenkredit bei der Hausbank finanzieren. Diese Kassenkredite werden mit dem Eonia Satz verzinst, und der Eonia ist seit ziemlich genau zwei Jahren dauerhaft negativ. Aktuell (am 07.04.2017) liegt das Fixing bei […]
Mit Schulden Geld verdienen: Wie Kommunen millionenfach den Carry Trade spielen und dabei viel riskieren.
Immer mehr Städte kaufen am laufenden Band Schuldscheindarlehen in Millionenhöhe. Obwohl sie hoch verschuldet sind. Warum also investieren diese Städte wie verrückt Millionen und wieder Millionen in Schuldscheindarlehen? Die Antwort klingt erst einmal wenig logisch: Gerade, weil sie hohe Schulden haben. Sie wollen damit ihre Finanzen aufbessern. Denn viele Kommunen stehen finanziell mit dem Rücken […]
Inflation! Was nützen Aktien, Immobilien, Rohstoffe und Inflationsanleihen? Ein Interview mit dem Inflationsexperten Jens Libuda.
Inflation. Was nützen Aktien, Immobilien, Rohstoffe und Inflationsanleihen? Ein Interview mit dem Inflationsexperten und Diplom-Kfm. Jens Libuda. Herr Libuda, im vorangegangenen Interview haben wir uns darüber unterhalten, ob Inflation nun tatsächlich ein aktuelles Problem ist, und wie Inflation überhaupt zustande kommt. Heute wollen wir über konkrete Produkte sprechen, die der Finanzmarkt für Investoren bereit […]
Inflation. Inflation! Inflation? Ein Interview mit dem Inflationsexperten Jens Libuda.
Inflation. Inflation! Inflation? Ein Interview zu Inflation mit dem Inflationsexperten und Diplom-Kfm. Jens Libuda Herr Libuda, Sie haben selbst jahrelang Inflationsbonds und Inflationsderivate für ein großes Finanzinstitut gehandelt.Sagen Sie, wie wichtig ist für uns heute, im Jahr 2017, Inflation? Naja, Inflation ist traditionell ein sehr zyklisches Thema: Eigentlich hat Inflation seit der Ära von Paul […]
Swaptions: Der große Bewertungsirrtum und wie Sie ihn in Ihren Modellen (einfach) beheben können.
Swaptions sind komplexer als Sie denken! Sie denken, Swaptions, also Optionen auf Swaps, wären simpel und leicht zu berechnen? Sie sind schließlich ein altes, langweiliges Standardprodukt? Täuschen Sie sich nicht! Denn genau hier lauern für viele Marktteilnehmer Bewertungsfallen, die nicht auf den ersten Blick zu erkennen sind. Das nutzen die großen Market Maker und Broker […]
Aufsichtsräte sind Superhelden. Oder?
Aufsichtsräte: Kontrolleure mit Superkräften? Aufsichtsräte müssen wahre Superhelden sein. Sie sind hoch qualifizierte Vertreter der Aktionäre und je nach Gesellschaft auch der Arbeitnehmer. Sie überwachen die Geschäftsführung der Aktiengesellschaft. Sie prüfen unter anderem die Bücher und Verträge der Gesellschaft, die Gesellschaftskasse und die Bestände an Wertpapieren. Der Aufsichtsrat kann bestimmen, dass bestimmte Arten von Geschäften […]
Unechte (Zins)strukturen. Wie sich Investoren und Emittenten die Abwicklungs-Kaskade zunutze machen können.
Strukturierte Anleihe gefällig? Wie wäre es heute mal mit einem Euribor-Floater mit Cap bei 20%? Oder doch lieber die Anleihe mit 1,5% fix plus einem Bonuskupon von 0,01%, falls der CMS10 minus CMS2 auf 10% geht? Sie sagen das macht keinen Sinn? Vielleicht doch! Strukturierte Anleihen sind plötzlich ein wenig sicherer Seit Anfang des Jahres […]
Erlebnis Hauptversammlung
Hauptversammlungen haben Unterhaltungswert! Wer denkt, Aktienbesitz habe nur etwas mit Vermögensaufbau und Kapitalerträgen zu tun, und nicht unbedingt etwas mit Unterhaltung, der war noch nicht auf der Hauptversammlung eines großen Aktienunternehmens. Was hier oft an Unterhaltung geboten wird, kann sich sehen lassen. Nein, wir sprechen hier nicht von Clowns, die Aktionäre unterhalten (obwohl, hier und […]
Warum Regulierung den Kleinen mehr trifft als den Großen
Jeff Immelt, Vorstandsvorsitzender von General Electric, hat es erst kürzlich in einem Interview mit Bloomberg sehr deutlich gesagt: „Regulations do punish small business much more than big companies. We can hire as many lawyers as we need to, right? But it can be hard for a small company.“ Wir leben in einer Zeit, in der […]
(K)eine Lehre aus der Finanzmarktkrise
Haben Banken ihre Lektion gelernt? „Die“ Finanzmarktkrise, zumindest die letzte der westlichen Welt, liegt nun bald 10 Jahre zurück. Im Juli 2007 nahm angeblich alles mit der Pleite zweier Hedge Fonds der Investmentbank Bear Stearns seinen Anfang vom Ende. Der Grundstein dafür war wohl schon Jahre davor gelegt worden. Und zur richtigen Lawine wurde die […]
Momentaufnahmen in der Performance Messung
Und der Verlierer ist… Da sind sie wieder, so wie jedes Jahr: Ranglisten und Performance Tabellen von Fonds, Portfolien und Indices für das vergangene Jahr. Wer sind die Gewinner, wer die Verlierer? Wer hat „den Markt“ outperformt, wer hinkt hinterher, und wer hat gar Verluste geschrieben? Diejenigen mit Verlusten müssen sich rechtfertigen. Jene, die etwas […]
Die neue Infoseite zu Finanzderivaten
Mit der Internetseite http://finanzderivate.info geht ein neues Angebot des Kursanbieters kapitalmarktteam.de an den Start. Übersichtlich, akademisch und dennoch verständlich aufbereitet, bietet die Seite übersichtlich zusammengestelltes Grundlagenwissen rund um das spannende Thema der Finanzderivate. Die Seite hat einen akademischen Anspruch, soll aber gleichzeitig ein für jeden verständliches Basiswissen vermitteln. Ideal für jeden, der sich die Grundlagen […]
Regulatorische Arbitrage
Das Geschäft von Banken kann sehr lukrativ sein. Doch es unterliegt gewissen Risiken. Und geraten Banken in Not, so ziehen sie – je nach Größe – eine lange Reihe anderer, vom Unternehmen zum Privatmann, von der Kommune bis hin zu ganzen Staaten mit in den Abgrund. Da ist es nur verständlich, wenn der Gesetzgeber und […]