Die Fixed Income Welt steht mitten in einem großen Umbruch. Die über viele Jahrzehnte verwendeten und überall gut etablierten Interbank Offeren Rates wie LIBOR und EURIBOR stehen möglicherweise vor dem Aus. Noch vor wenigen Jahren wäre es undenkbar gewesen, dass Libor oder Euribor jemals aufhören könnten zu exisiteren. Zugegeben, einige Jahre davor waren auch negative […]
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Die Investoren von morgen
Die jungen Menschen von heute sind die Investoren von morgen. Sie heute zu verstehen mag einen Einblick geben in die Finanzprodukte, die wir in zehn, zwanzig oder dreißig Jahren sehen werden. Schließlich hat jede Zeit ihre Trends und ihre eigenen Ereignisse und Rahmenbedingungen, die prägen. Krieg und Nachkriegsjahre haben jene geprägt, die in den 1940ern […]
WeiterlesenImpact Investing: Aktuelle Trends und Herausforderungen
Impact Investing könnte man frei übersetzen als Investieren mit positiver Wirkung, wobei das Positive dabei sowohl sozialer Natur sein kann, also ein Beitrag für das Leben der Menschen, aber auch für unsere Umwelt, plus – nicht zu vergessen – ein positiver Ertrag für den Investor in Form von Rendite und finanziellem Gewinn. In welchen Ländern […]
WeiterlesenSystemarbitrage: Hintergründe und Interessenkonflikte
Stellen Sie sich folgende Situation vor: Am Handelstisch einer Bank, eines Brokers, einer Versicherung oder eines Fonds arbeitet ein Händler. Sein Gehalt ist zu einem guten Teil erfolgsabhängig. Erreicht er seine Ziele, erhält er einmal im Jahr eine bedeutende Summe Geld. Die Ziele selbst bemessen sich anhand von Gewinnen aus den von ihm gehandelten Positionen. […]
WeiterlesenDie Zukunft von Geld
Bargeld, Plastik oder App? Die Welt des Geldes und des Zahlungsverkehrs verändert sich. Neben Banken und Finanzdienstleistern bieten heute zunehmend Technologieunternehmen Zahlungsmöglichkeiten an. Internet, Smartphones und der Netzausbau für mobiles Internet haben das alltägliche Geschäftsleben weltweit verändert. Doch wie geht es weiter? Ein Bankkonto ist für uns heute in der westlichen Welt meist eine Selbstverständlichkeit. […]
WeiterlesenValue at Risk oder Greeks?
Die Frage ist ein nicht enden wollender Dauerbrenner und Klassiker im Risikomanagement: Womit kann Risiko besser gemessen werden, mit Value at Risk (VaR) oder mit Risikoparametern wie Delta, Gamma, Vega & Co, also den sogenannten Greeks? Controlling und Aufsicht wollen VaR Im Controlling von Banken und Unternehmen sowie unter Aufsichtsbehörden ist Value at Risk der […]
WeiterlesenBanken und Schattenbanken: Gleichstand?
Einen Kredit für das Eigenheim von einem Versicherungsunternehmen, dazu ein wenig Erspartes in einen Geldmarktfonds eines Vermögensverwalters investiert, einige Euros über eine Peer-to-Peer Lending Plattform verliehen, das Sofa direkt über die Kaufhauskette finanziert und die Verkaufserlöse aus den letzten EBay und Amazon Verkäufen direkt dort als Guthaben gespeichert: So könnten beispielsweise die Transaktionen einer Privatperson […]
WeiterlesenInflation?
Zweimal im Monat veröffentlicht die Statistikbehörde der EU, Eurostat, regelmäßig Inflationszahlen. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex ist dabei eine wichtige Zahl, auf die sich viele Entscheidungen der Geld- und Wirtschaftspolitik stützen. Er misst die Preisentwicklung von Waren und Dienstleistungen, die private Haushalte typischerweise erwerben. Seit 2009 ist der typsiche Verbraucherkorb laut Eurostat insgesamt um 11,41% gestiegen. Das […]
WeiterlesenSchuldscheindarlehen als Alternative zum Kredit und Corporate Bond
Unternehmen benötigen Kapital um zu wachsen. Reicht der eigene Cashflow nicht aus, müssen andere Geldquellen erschlossen werden. Im Bereich von Fremdkapital nutzen Unternehmen deshalb klassischerweise Bankkredite, und manchmal auch Unternehmensanleihen. Doch es gibt noch etwas dazwischen, und diese Finanzierungsalternative wird in der Unternehmensfinanzierung immer populärer: Das Schuldscheindarlehen. Im Jahr 2018 wurden insgesamt 173 Corporate Schuldschein-Deals […]
WeiterlesenWenn die Put-Call-Parität versagt
In der Welt der Finanzderivate ist die Put-Call-Parität so etwas wie ein Naturgesetz. Wie das Gebot der Schwerkraft, oder der allgemeinen Überzeugung, dass ein Ganzes aus 100% besteht. Die Put-Call-Parität für europäische Optionen stellt Kauf- und Verkaufsoptionen mit identen Eigenschaften in ein festes Verhältnis zueinander, und so kann man aus dem Wert der einen Option […]
WeiterlesenPrivate Equity statt IPOs
Am Erfolg börsengelisteter Unternehmen kann theoretisch jeder Investor teilhaben. Ob Kleinanleger oder großer Pensionsfonds, ob Versicherung oder Aktiensparplan für Enkelkinder oder die eigene Zukunft, jeder kann eine oder mehrere Aktien kaufen und damit am wirtschaftlichen Erfolg mit partizipieren. Aktionäre sind Miteigentümer. Die Öffnung der Eigentümerstruktur riesiger Unternehmen und Konglomerate für die allgemeine Bevölkerung ist damit […]
WeiterlesenAsset Management: Technologie schafft Vertrauen?
In einer groß angelegten, globalen Umfrage des CFA Institute aus März 2018 darüber, wie das Finanzunternehmen der Zukunft aussehen wird, haben 68% der Befragten angegeben, dass die zunehmende Verwendung von Technologie dazu füht, dass sie Asset Managern mehr vertrauen. Schafft also Technologie mehr Vertrauen? Technologie, AI und Roboter: Fluch oder Segen? Unsere Unterhaltungsindustrie spielt erfolgreich […]
WeiterlesenWas taugen alternative Wirtschaftsindikatoren?
Schnittblumen, Rocklänge und Satellitenbilder statt Inflationszahlen, Arbeitslosenstatistiken und Geschäftsklimaindex? Was taugen alternative Wirtschaftsindikatoren bei der Vorhersage der zukünftigen, wirtschaftlichen Entwicklung und der Assetpreise an den Finanzmärkten? Wirtschafts- und Finanztheorien erklären nicht alles Wenn es um Wirtschaftstheorien geht, sind alle gleichzeitig einer Meinung und trotzdem uneins. Unbestritten ist heute, dass die drei zentralen Grundsätze der heute […]
WeiterlesenWenn Dividenden aus Schulden kommen
Nicht nur in der westlichen Welt liegt die Verschuldung von Unternehmen aktuell auf einem Rekordhoch. Selbst in vielen Emerging Markets haben sich Unternehmen über die vergangenen zehn Jahre hoch verschuldet. Noch nie waren vor allem große Firmen derart gelaveraged. Die Analysten von S&P gehen davon aus, dass etwa 40% großer, amerikanischer Unternehmen ein Debt-to-Earnings von […]
WeiterlesenVolatilität: Eine knifflige Sache
Volatilität ist gerade für Derivate einer der Hauptfaktoren, wenn es um Bewertungen geht. War die Frage bei Optionspreismodellen bisher, ob besser lokale oder doch lieber stochastische Volatilitätsmodelle verwendet werden sollen, geht der Trend heute in Richtung lokal-stochastischer Kombinationsmodelle. So einfach und doch so komplex Betrachtet man nur einen einzigen Basiswert im Kassamarkt, ist die Berechnung […]
WeiterlesenDiaspora der Diskontkurven
In nur wenigen Jahren hat sich die Fixed Income Welt dramatisch verändert. Binnen eines Jahrzehnts hat sich die Entwicklung von einer einzigen Diskontkurve hin zu mindestens zwei – der Libor und der Overnight Kurve – heute hin zu einer schwindelerregenden Vielzahl unterschiedlichster Basis- und Diskontkurven vollzogen. Und das in einem Marktsegment, das sich traditionell mit […]
WeiterlesenÄndern Hedge Funds ihre Strategie?
Mit Makro und Volatilitäts-Strategien auf Aktien, Long oder Short Beta, Event Driven und Multi-Strategie sowie sonstigen aktienlastigen Handelsstrategien, mit denen die meisten Hedge Funds noch vor zehn oder zwanzig Jahren groß geworden sind, reißt man heute niemanden mehr vom Hocker. Die meisten Anleger – sowohl private als auch institutionelle – gähnen nur müde und verweisen […]
WeiterlesenHedgefonds verlieren Geschäft an ETFs
Die Zeiten, in denen Exchange Traded Funds einfach nur große Indizes nachgebildet haben, sind längst vorbei. Die großen Index-Tracker gibt es selbstverständlich noch immer, und ihr Volumen ist mittlerweile gigantisch groß. Doch sie haben jede Menge Gesellschaft von teils sehr exotischen ETFs bekommen. Spezialisierte Investmentstrategien zum günstigen Preis Blickt man dieser Tage auf Listen von […]
WeiterlesenMigration der Versicherungen: Brexit und Solvency II
Für Versicherungen in der EU hat sich über die vergangenen zehn Jahre viel verändert. Vor allem durch den einheitlichen Regulierungsstandard dank Solvency II konnten viele der großen Versicherungsunternehmen über die Grenzen ihrer Heimatländer hinweg stark wachsen. Denn Solvency II ermöglicht den freien Marktzugang. Davon profitiert haben auch Versicherungsnehmer, die dank mehr Konkurrenz und auch Transparenz […]
WeiterlesenSwaptions Settlement Neu: Wie wird ab nun berechnet?
Seit dem 26. November 2018 werden neu gehandelte Swaptions in EUR und GBP, die standardmäßig bei Ausübung durch Barausgleich gesettelt werden, mit geänderten ISDA Konventionen gehandelt. Doch was hat sich genau geändert und wie berechnet sich der Settlementbetrag jetzt? Bisher wurde mit einem einzigen Zins abgezinst Eine Swaption ist eine Option auf einen Zinsswap. Dabei […]
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